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金融:否若不极 泰将安来

2019-10-09 18:15:49来源:励志吧0次阅读

金融:否若不极 泰将安来 201 -07-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要内容:

2012年VC/PE背景中国企业IPO数量与融资金额继续下滑:全球资本市场低迷的大背景下,2012年VC/PE背景中国企业IPO数量与融资金额大幅下滑,融资规模同比缩水逾五成。2012年共有97家VC/PE背景中国企业在全球资本市场实现上市,总计融资达801.1亿元,数量和金额同比分别下降41.2%、55.4%,融资金额创下近四年新低。

2012年VC/PE机构的IPO退出平均账面回报率持续下降:根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示,2012年共有149家VC/PE机构通过97家企业的上市实现2 5笔IPO退出,总计获得账面退出回报4 6. 亿元,较2011年全年1065.5亿元的账面退出回报下滑59.0%;平均账面回报率为4. 8倍,较2011年7.22倍的退出回报相比也出现大幅缩水。

IPO退出受阻,并购退出相对活跃:在2012年,由于IPO退出持续受阻,VC/PE机构退出方式也开始向并购退出倾斜,并购退出在规模,案例数量上的占比都有所提升。自PE/VC在国内兴起以来,国内的PE/VC机构主要是将退出的方式锁定在了上市。当上市之路受阻,多层次市场没有建立起来之前,并购重组将是国内投资机构主要考虑的一个方式,因此我们预计在未来会有更多的国内VC/PE机构寻求以并购重组作为退出方式。

其它特征分析:同业转售(Trade-sale)退出方式近期受到较大期待,但从市场实际表现来看,2012年披露Trade-sale案例不足20起,该方式仍未成为常规性退出途径。PE二级市场方面,更多FOFs的出现、PE二级市场联盟的出现,都为PE二级市场提供了重要基础支撑,并将带来更多交易机会。此外,2012年“新三板”加速扩容,预计201 年将有更多企业及投资机构将目光转向“新三板”,进而推动其交易更加活跃,使之成为VC/PE投资者重要投资方向及退出渠道。

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