游泳

华泰证券地产火热对股市的三大传导效应

2019-08-15 11:59:13来源:励志吧0次阅读

华泰证券:地产火热对股市的三大传导效应 2016-02-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

主要观点:地产火热对股市有三大传导效应,增强资金挤出效应、周期行业配臵效应以及通胀效应。人民币汇率是宏观上浓缩的核心变量,短期内美国加息预期有起,中期内关注外储。股市资金面维持弱平衡,存量博弈格局加强。两会期间预计市场以震荡为主,做好存量博弈市场的结构性机会,三大方向:供给侧改革、新兴产业、通胀主题,关注钢铁、智能汽车、机器人、健康养老、白酒、禽畜等方向。

地产火热对股市的传导效应有三:一、在大类资产投资中,边际上提升居民对地产的配臵需求,降低对股市的配臵需求。在整体宽松的流动性环境下,作为一种阶段性现象,资金在边际上会更多流向房地产;二、在股市的行业配臵结构上,提升对房地产产业链上相关行业的投资需求,包括地产、钢铁、煤炭、建筑建材等,同时降低对新兴产业的估值溢价;三、房价上涨,会通过租金、工资等途径影响到物价,通胀会较此前流动性集中在股市时期增强,与通胀有关的行业(农业、食品饮料等)将受益,整体估值可能会因担心货币政策应对通胀趋势而承压。

汇率关注中美货币政策取向差异:G20财长会议表述“将抑制竞争性贬值”,人民币兑美元汇率在近期将更多围绕美元指数波动。美国15年4季度GDP上修,黄金下跌,美国加息预期又有上抬。中美目前货币政策方向上存在一定差异,决定了人民币兑美元汇率始终存在一定压力。

股市资金面维持弱平衡:上上周银证转账净增加1415亿元。上周沪股通净流入12. 亿元。上周融资余额87 4亿元,两融融资杠杆率小幅上升至5. %。产业资本净增10.7亿。上周偏股型基金资金流入2亿元。

修整之后仍有反弹:目前市场走势符合一波三折的两会行情,市场在两会前一周左右触到阶段性高点。短期内市场仍将趋于震荡调整,随后仍有一波上升期。在国内资本充裕的时期,影响股市最大的因素是风险偏好,而推升风险偏好的是两个因素,一是货币政策,仍可期待适度宽松;二是改革、转型政策。

做好存量博弈市场的结构性机会:存量博弈环境,关注政策边际变化的行业,三大方向是供给侧改革、新兴产业、通胀主题。供给测改革:无疑这是贯穿2016年的机会,钢铁、煤炭、有色、建筑、建材;新兴产业:建议关注方向包括新能源汽车与智能汽车、智能制造、健康养老、节能环保、新材料、云计算大数据、物联网、虚拟现实等。通胀主题,关注农业(猪、禽)、食品(白酒)。

建议关注部分标的:武钢股份(钢铁);比亚迪(新能源汽车与智能汽车);首航节能(节能环保)、中科曙光、东方国信(云计算大数据)、弘高创意(虚拟现实)、巨星科技、科远股份(机器人)、新安股份(无人机)、歌华有线(京津冀一体化)、*ST华赛(海绵城市)、山东黄金(黄金)、威创股份、时代出版(教育);贵州茅台、老白干酒、牧原股份、益生股份、温式股份、南宁糖业。

风险提示:本文所涉标的不代表投资建议,请以我司行业和公司研究报告为准。

清楚看早泄因素后可有效摆脱性功能障碍
哈尔滨治男科哪家好
安徽哪家医院专治癫痫好
分享到: